Термин дисконтирование означает. Расчет дисконтированной стоимости. Чистый дисконтированный доход
Дисконтированная, она же приведенная или текущая стоимость есть сумма ожидаемого в будущем дохода, расхода или платежа (будущей суммы), дисконтированная на основе той или иной процентной ставки. Вопрос ставится следующим образом. Мы знаем некую сумму, которую получим или выплатим через известное время, но не знаем, какова в настоящее время стоимость будущего платежа. Расчет дисконтированной стоимости, или дисконтирование, дает ответ на поставленный вопрос.
Проще говоря, стоимость одной рупии сегодня будет снижена в будущем. Вся концепция касается текущей стоимости и будущей стоимости денег. Существует два метода, используемых для определения стоимости денег в разные моменты времени, а именно: усугубление и дисконтирование. метод используется для определения будущей стоимости настоящих денег.
И наоборот, это способ вычислить текущую стоимость будущих денег. Уплотнение полезно знать будущие значения, денежного потока, в конце определенного периода, с определенной скоростью. Вопреки этому, Дисконтирование используется для определения текущей стоимости будущего денежного потока с определенной процентной ставкой. Здесь, в этой статье, мы описали различия между рецептурой и дисконтированием.
Дисконтирование стоимости основано на реально существующем положении о том, что некоторая сумма денег сегодня стоит больше, чем в будущем, через год или несколько лет, из-за того, что она может быть использована для получения дохода в виде процентов.
Дисконтированная стоимость рассчитывается как произведение будущей суммы на коэффициент дисконтирования. В свою очередь, коэффициент дисконтирования определяется по формуле:
Содержание: текущая стоимость и будущая стоимость
Чтобы понять концепцию рецептуры, прежде всего, вам нужно знать о перспективе будущей ценности. Деньги, которые вы инвестируете сегодня, будут расти и получать на него проценты через определенный период, который автоматически изменит свою ценность в будущем. Таким образом, стоимость инвестиций в будущем известна как ее будущая стоимость. Сочетание относится к процессу получения процентов как по основной сумме, так и к начисленным процентам путем реинвестирования всей суммы для получения большего интереса.
КД = 1: (1 + СД) N ,
где: КД — коэффициент дисконтирования, СД — ставка дисконтирования, N — период дисконтирования.
Коэффициент дисконтирования всегда меньше единицы и определяет количественную величину настоящей стоимости одной денежной единицы в будущем при соблюдении условий, принятых для его расчета.
Уплотнение - это метод, используемый для определения будущей стоимости настоящих инвестиций. Будущее значение можно вычислить, применяя формулу составных процентов, которая соответствует. Дисконтирование - это процесс конвертации будущей суммы в ее текущую стоимость. Теперь вы можете задаться вопросом, какова нынешняя стоимость? Текущее значение данного будущего значения известно как Текущее значение. Метод дисконтирования помогает определить текущую стоимость будущих денежных потоков путем применения ставки дисконтирования.
Примеры проведения дисконтирования
Следующая формула используется для обозначения текущей стоимости будущей суммы. Для расчета текущей стоимости единого денежного потока и аннуитета должна использоваться следующая формула. Вы также можете использовать коэффициент дисконтирования, чтобы получить текущую стоимость будущей суммы, просто умножив коэффициент на будущую стоимость. Для этой цели вам нужно указать текущую таблицу значений.
Например, нам необходимо определить дисконтированную стоимость обязательства, которое должно быть погашено через 5 лет в размере
1 млн. руб. Ставка дисконтирования установлена в размере 12%.
1) Находим величину коэффициента дисконтирования при ставке процента 12 и числе периодов 5:
КД = 1: (1 + 0,12) 5 = 0,56427
2) Находим дисконтированную стоимость путем произведения суммы, подлежащей погашению, на коэффициент дисконтирования:
Ключевые различия между сложением и дисконтированием
Ниже приведены основные различия между составлением рецептуры и дисконтированием. Процесс определения текущей стоимости суммы, которая будет получена в будущем, называется скидкой. Уплотнение использует сложные процентные ставки, в то время как ставки дисконтирования используются в дисконтировании. Сочетание нынешней суммы означает, что мы получим завтра, если сегодня мы инвестируем определенную сумму. Дисконтирование будущей суммы означает, что нам нужно инвестировать сегодня, чтобы получить указанную сумму завтра. Таблица будущих коэффициентов стоимости используется для расчета будущей стоимости в случае компаундирования. И наоборот, при дисконтировании текущая стоимость может быть вычислена с помощью таблицы факторов стоимости. В компаундировании уже указано текущее значение стоимости. С другой стороны, будущая стоимость предоставляется в случае дисконтирования. Итак, мы можем сказать, что если мы отменим составление рецептуры, это станет дисконтом.
ДС = 1 000 000 × 0,567427 = 567 427 (руб.)
- величину и сроки возмещения будущей суммы,
- ставку дисконтирования.
Дисконтирование стало применяться как метод, заключающийся в приведении экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду, примерно в конце XIX века, когда стремительное развитие капитализма привело к появлению крупных долгосрочных проектов. В этом значении дисконтирование стало использоваться для подготовки долгосрочных бизнес-планов и оценки инвестиционных программ, рассчитанных на реализацию в течение длительного времени.
Таблица пересчета факторов и таблица Фактор дисконтирования учитываются для быстрого расчета этих двух. В таблице вы найдете факторы, касающиеся разных ставок и периодов. Коэффициент напрямую умножается на сумму, чтобы получить текущую или будущую стоимость. Разница между скидкой и факторингом. Разница между простыми интересами и сложными интересами. Разница между обычным аннуитетом и аннуитетом.
В настоящее время компании имеют разные способы быстро получить ликвидность для вашего бизнеса. Одна из них - скидка на эффекты, но мы должны знать их все, чтобы выбрать наиболее подходящий вариант для всех из них. В этой статье мы будем знать в коммерческом дисконте: что это такое, какие существуют типы, каковы его преимущества и недостатки и как это делается.
Но насколько эта тема актуальна для бухгалтерского учета? До появления МСФО нет свидетельств того, что дисконтирование каким-то образом применялось при составлении финансовой отчетности. В бухгалтерском учете и финансовой отчетности, в отличие от бизнес-планирования, фиксируются уже произошедшие факты хозяйственной деятельности. С точки зрения МСФО, применение дисконтирования при подготовке финансовой отчетности важно для пользователей этой отчетности, которые именуются инвесторами и которые рассматривают отчитывающиеся компании как возможный объект инвестирования.
Определение коммерческой скидки
Коммерческая скидка представляет собой тип дисконта эффектов, который состоит из краткосрочной финансовой операции, предлагаемой финансовыми организациями. Клиент представляет кредитный сертификат финансовому учреждению, чтобы он выдавал сумму кредита, срок действия которого еще не истек. Это предполагает сессию указанного кредита субъекту, который с этого момента будет отвечать за управление кредитными сборами должнику клиента.
Компания получит аванс номинальной стоимости минус проценты, полученные от этой операции, и расходы на управление. Кроме того, он передаст предприятию часть будущих прав на сбор компании, должным образом задокументированную в кредитном документе. Скидка может быть осуществлена со следующими формами краткосрочных коммерческих кредитов, допущенных нашим законодательством.
В бухгалтерском учете финансовое положение какой-либо организации рассматривается исходя из величины и структуры активов, обязательств, капитала, сложившихся на определенную дату. В этом смысле дисконтирование по отношению к тому или иному объекту может оказывать существенное влияние на финансовое положение отчитывающейся компании. Это непосредственно связано с оценочными корректировками активов, обязательств, капитала по приведению их к дисконтированной стоимости, по которой они отражаются на соответствующих статьях отчета о финансовом положении на отчетные даты в период своей жизни. При этом окончательный финансовый результат (при успешном истечении срока того или иного актива, обязательства) ни в коей мере не зависит от того факта, применялось дисконтирование или нет. Оказывается влияние лишь на структуру финансового результата, распределяемого по отчетным периодам, а также выделение в финансовом результате процентной составляющей.
Примечания квитанции Счета счетов-фактур. . В коммерческой скидке финансовое учреждение не принимает на себя риск дефолта должника, то есть если должник не оплачивает эти счета-фактуры, стоимость берет на себя клиент. В этом случае финансовое учреждение будет взимать с своего клиента номинальный кредит плюс комиссию.
Прежде чем договориться о повышении суммы, обычно финансовое учреждение запрашивает у своего клиента гарантии или гарантии. Это может отказать в принятии тех эффектов, которые представлены для прогнозирования, которые он сочтет уместными. То есть, в коммерческой скидке три части вмешиваются.
Дисконтирование используется для расчета таких балансовых показателей, как:
- амортизированная стоимость займов и дебиторской задолженности, инвестиций, удерживаемых до погашения, и финансовых обязательств, отражаемых по амортизированной стоимости;
- стоимость подвергшихся обесценению некотируемых долевых инструментов, не учитываемых по справедливой стоимости потому, что справедливая стоимость не может быть надежно оценена, и стоимость активов, являющихся производными инструментами, которые связаны с такими некотируемыми долевыми инструментами и расчет по которым должен быть произведен путем поставки таких долевых инструментов;
- справедливая стоимость финансовых активов и финансовых обязательств, отражаемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток, и финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи, в случае применения доходного подхода к определению справедливой стоимости;
- стоимость резервов, определяемых как обязательства с неопределенным сроком исполнения или обязательства неопределенной величины, в случаях, когда влияние фактора времени на стоимость денег существенно;
- стоимость обязательств по пенсионным планам и обязательств по вознаграждениям по окончании трудовой деятельности;
- стоимость чистых инвестиций в финансовую аренду.
Кроме того, по МСФО, дисконтирование используется не только для балансовых оценок активов и обязательств. Можно выделить как минимум еще два направления обязательных процедур по дисконтированию. Это — расчет «промежуточных» показателей, которые учитываются или принимаются во внимание для балансовых оценок показателей, представляемых в отчете о финансовом положении. Примерами таких «промежуточных» показателей могут быть:
Как производится приведение денежных потоков
Клиент: компания, которая нанимает услуги кредитной организации и стремится предвидеть один или несколько кредитов. Финансовое учреждение: организация, которая отвечает за предвидеть платеж ожидающих кредитов своего клиента. Должник: лицо, которое выдает коммерческий кредит клиенту коммерческой скидки за то, что получил от него продукты или услуги. Эта транзакция предназначена для обеспечения ликвидности для компаний-клиентов без необходимости ждать погашения займов и позволяет исключить административные расходы, полученные из управления коллекциями.
- справедливая стоимость финансовых активов и финансовых обязательств при их первоначальном признании в случаях, когда для определения справедливой стоимости применяется доходный подход;
- первоначальная стоимость (себестоимость) запасов, основных средств, нематериальных активов в случае приобретения их на условиях отсрочки платежа;
- справедливая стоимость основных средств, нематериальных и прочих активов, находящихся в сфере действия Стандарта МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов», когда для определения справедливой стоимости применяется доходный подход;
- ценность использования основных средств, нематериальных и прочих активов, находящихся в сфере действия Стандарта МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов»;
- стоимость минимальных арендных платежей, если ее величина ниже, чем справедливая стоимость арендуемого в рамках финансовой аренды имущества.
И наконец, для раскрытия информации в примечаниях о справедливой стоимости активов и обязательств, которые не отражаются в отчете о финансовом положении по справедливой стоимости, могут потребоваться расчеты дисконтированной стоимости в случаях, когда для определения справедливой стоимости применяется доходный подход.
Несмотря на это, существуют и другие альтернативы краткосрочному финансированию, такие как факторинг или дисконт векселей, которые являются менее дорогостоящими. Существуют различные способы сделать коммерческую скидку. Они могут быть дифференцированы в зависимости от частоты их использования в зависимости от комиссионных и расходов, согласованных с клиентом, и в зависимости от типа скидка.
Какие существуют коммерческие скидки?
В зависимости от частоты использования. Постоянная дисконтная линия: клиент использует дисконтную услугу на постоянной основе с финансовым учреждением. Предприятие и клиент согласовывают условия с объемом дисконтированных эффектов, требованиями к обновлению и типу интересов. Иногда компании по разным причинам могут нуждаться в ликвидности и исключительно использовать коммерческую скидку. Обстоятельная скидка: клиент своевременно использует скидку. . В зависимости от комиссионных, с которыми соглашается финансовое учреждение с клиентом.
Очень подробно правила дисконтирования изложены в МСФО 13 , который подлежит применению в отношении годовых периодов, начинающихся 1 января 2013 года или после этой даты. Хотя эти правила касаются непосредственно оценки справедливой стоимости, но они могут учитываться, с методологической точки зрения, и для оценок объектов, находящихся вне сферы этого Стандарта.
Обычное: номинальная стоимость дисконтируется как комиссионными, так и процентами. Они не меняются в зависимости от даты истечения срока действия или возможных рисков. Это самый распространенный. . В зависимости от типа коммерческого эффекта, который дисконтируется. Этот процесс отличается в зависимости от типа скидка.
Только после этого он может быть сфотографирован путем индоссамента в кредитную организацию. Принятие письма является добровольным и обязывает должника выплачивать его по прибытии. Финансирующая организация оставляет за собой право начислять скидку на письма, не принятые комиссией. Кроме того, удобно, чтобы оплата счета была домицилирована в кредитной организации, поскольку существует также штраф за отсутствие прямого дебетования. В этом смысле буквы, принятые и домицилированные, являются теми, у кого самый низкий риск дефолта. Биржевые векселя: независимо от того, зарегистрировано или распространено долговое обязательство, ваша коммерческая скидка работает так же, как и переводной вексель. Это одобрено финансовым учреждением и должно сопровождаться соответствующими марками, чтобы было больше судебных средств для возврата денег, если происходит дефолт. Обычно банк рассчитывает сумму, соответствующую этим, выполняет функции ликвидационной и собирающей организации Налогового агентства и обязана им компании с указанием соответствующих расходов по переводу. Оборотные квитанции: если они выданы в ордере, как и векселя, их скидка не отличается от скидки, поскольку они подлежат оплате соответствующих марок. Квитанции могут быть дисконтированы посредством электронного банкинга или путем отправки файлов, которые включают их данные в стандартном формате, упрощая административные задачи и уменьшая перемещение документов и путешествий.
- Письменные переводы.
- Чтобы сделать скидку на векселе, трассат должен принять его и вернуть в ящик.
Прежде всего МСФО 13 выделяет три подхода к определению справедливой стоимости: рыночный, затратный и доходный. Методы оценки справедливой стоимости, предусматривающие дисконтирование, применяются именно при доходном подходе. МСФО 13, параграф B13 , так и определяет, что дисконтированная стоимость есть применение доходного подхода. Согласно доходному подходу будущие суммы (например потоки денежных средств или доходы и расходы) преобразовываются в единую сумму на текущий момент (то есть дисконтированную). Дисконтированная стоимость - это инструмент, используемый для связывания будущих сумм (например потоков денежных средств или значений стоимости) с существующей суммой с использованием ставки дисконтирования. Собственно говоря, МСФО 13 дает общее определение дисконтированной стоимости, которое не меняется в зависимости от того, для каких целей используется дисконтирование.
Это очень доступная финансовая операция: большинство компаний производят коммерческий кредит в своей повседневной деятельности и делают свою скидку довольно простой. Когда происходит одобрение коммерческих эффектов, коммерческая скидка требует нескольких гарантий. В соответствии с Законом о иностранной валюте вам не нужно брать на себя риск дефолта и может действовать против клиента или должника в случае, если это произойдет. Все проценты и расходы начисляются заранее, чтобы доходность заемных денег была очень высокой. Это дорогостоящий инструмент финансирования; суммируя расходы и комиссии, мы находимся с очень высокими ставками. Как только кредит будет дисконтирован, нет возможности отменить или отменить проценты и расходы. Комплексный контроль риска каждого из коммерческих кредитов, подлежащих дисконтированию. Коммерческая скидка очень негибкая. . Это преимущества и недостатки коммерческого скидка, но как это делается?
- к краткосрочному относится актив, если он удовлетворяет любому из перечисленных ниже критериев: (а) его предполагается реализовать или он предназначен для продажи или потребления в рамках обычного операционного цикла предприятия; (b) он предназначен в основном для целей торговли; (c) его предполагается реализовать в течение 12 месяцев после окончания отчетного периода; или (d) актив представляет собой денежные средства или их эквиваленты (в значении, определенном в МСФО (IAS) 7), если только не существует ограничения на его обмен или использование для погашения обязательств в течение как минимум 12 месяцев после окончания отчетного периода;
- к краткосрочному относится обязательство, если оно удовлетворяет любому из перечисленных ниже критериев: (а) предполагается погашение предприятием обязательства в рамках обычного операционного цикла предприятия; (b) обязательство удерживается в основном для целей торговли; (c) обязательство подлежит погашению в течение 12 месяцев после окончания отчетного периода; или (d) у предприятия нет безусловного права откладывать погашение обязательства в течение как минимум 12 месяцев после окончания отчетного периода;
- предприятие должно классифицировать все прочие активы и обязательства как долгосрочные.
Тема: Методы дисконтирования (динамические).
Компаундирование и дисконтирование.
Коэффициент дисконтирования.
Методы дисконтирования.
Вопрос 1. Компаундирование и дисконтирование.
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, то ключевой проблемой является проблема их сопоставимости.
В процессе сравнения стоимости денег при их инвестировании и возврате принято использовать два основных понятия – будущая стоимость денег и их настоящая стоимость.
Определение будущей стоимости денег называется процессом наращения иликомпаундирования (компаундингом).
При этом заданы исходная сумма (S) и процентная ставка (r), денежный поток направлен от настоящего к будущему.
На практике часто возникает обратная задача, когда необходимо определить, сколько сегодня необходимо вложить, чтобы через определенный период времени получить заранее обусловленную сумму.
Определение настоящей (текущей, приведенной, современной) стоимости денег называется процессом дисконтирования , который представляет собой операцию, обратную наращению.
При этом заданы ожидаемая в будущем к получению сумма (S"n) и коэффициент дисконтирования (r), денежный поток направлен от будущего к настоящему.
S
=
Вопрос 2. Коэффициент дисконтирования.
В качестве ставки коэффициента дисконтирования может выступать:
Уровень инфляции;
Уровень желаемой, ожидаемой или альтернативной доходности;
Средневзвешенная стоимость капитала.
Вопрос 3. Методы дисконтирования.
Методы дисконтирования позволяют привести в соответствие чистые денежные поступления различных периодов времени. Процедура дисконтирования позволяет учесть инфляцию, риски и альтернативную стоимость капитала на различных стадиях проекта.
К динамическим методам оценки экономической эффективности инвестиций относят:
Чистая текущая стоимость (NPV);
Индекс доходности (PI);
Дисконтированный срок окупаемости (DPBP);
Внутренняя норма прибыли (IRR).
Чистая текущая стоимость (Net Present Value , NPV )
Чистая текущая стоимость – разность между общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений и величиной инвестиций (результат от операционной и инвестиционной деятельности).
Показывает величину инвестиционной прибыли за весь период реализации проекта.
Поскольку поток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента, устанавливаемого инвестором (или аналитиком) самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
NPV=
При прогнозировании доходов по годам необходимо, по возможности, учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.
Если проект предполагает не разовые инвестиции, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение ряда лет (m), то формула для расчетаNPVбудет следующая:
NPV=
k– прогнозируемый среднегодовой уровень инфляции.
Преимущества:
Показатель NPVобладает свойством аддитивности (то естьNPVразличных проектов можно складывать), что позволяет его использовать в качестве основного при анализе оптимального инвестиционного портфеля.
Недостатки:
Показатель NPVне позволяет сравнивать проекты с примерно одинаковой величинойNPV, но различной капиталоемкостью.
Индекс доходности (Profitability Index, PI).
Индекс доходности определяется отношением общей суммы дисконтированных чистых денежных поступлений к величине инвестиций.
Показывает относительную доходность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений на единицу вложений.
PI=
Проекты с большим значением PIявляются более устойчивыми, поскольку снижение денежных потоков оказывает меньшее влияние на эффективность проекта.
Преимущества:
Учитывает фактор времени – то есть учитывает временную составляющую денежных потоков;
Является относительным показателем, поэтому позволяет сравнивать проекты с примерно одинаковой величиной NPV, но различной капиталоемкостью.
Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback Period , DPBP ).
Дисконтированный срок окупаемости – это ожидаемое количество лет, в течение которых инвестиции будут погашены дисконтированными чистыми денежными поступлениями.
Способ расчета этого показателя аналогичен расчету простого срока окупаемости по формуле 2.
Сфера его применения и ограничения на его применение аналогичны простому сроку окупаемости.
Этот критерий учитывает временную стоимость денег, поэтому он предпочтительнее, чем простой срок окупаемости.
Внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR).
Под внутренней прибыли инвестиций понимают такое значение коэффициента дисконтирования (r), при которомNPVпроекта равен нулю:
IRR=r, при которомNPV= 0.
Показывает средний годовой уровень доходности инвестиций.
IRRсравнивают со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC).
Экономический смысл данного показателя: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже средневзвешенной стоимости капитала.
Внутреннюю норму прибыли можно определить при решении уравнения относительно неизвестной величины (r):
=
0
Если условия расчета просты (один денежный поток), то IRR=rнайти несложно.
Если условия расчета сложные (денежные потоки распределены по периодам времени), то IRR=rнайти достаточно трудно:
В этом случае применяется метод
последовательных итераций (подстановок).
Для этого произвольно выбирают два
значения коэффициента дисконтирования
r1 IRR= Точность вычислений обратно пропорциональна
длине интервала (r1 ;r2).
Высокая точность достигается в случае,
когда длина интервала минимальна и
равна 1%, то естьr1 иr2
– ближайшие друг к другу значения
коэффициента дисконтирования.