Какие существуют критерии оценки портфеля ценных бумаг. Портфель ценных бумаг: оценка доходности и риска. По дисциплине «Инвестиционная стратегия»
Под портфелем ценных бумаг (portfolio; investment portfolio) понимают комплект ценных бумаг, принадлежащих отдельному физическому или юридическому лицу, в который включены привилегированные и обычные акции, а также облигации, выпускаемые различными предприятиями.
Суть формирования портфеля с остоит в определении групп активов, которые будут независимо реагировать на изменение ситуации на фондовом рынке (например, облигации являются низкодоходным финансовым инструментом в период инфляции, в то время как недвижимость наоборот, растет в цене).
Несмотря на дополнительные требуемые усилия, определение и создание портфеля повысит доверие к инвестированию и даст вам контроль над вашими финансами. Материал предназначен только для образовательных целей. Вы определили свои цели и сделали некоторые фундаментальные исследования. Вы понимаете разницу между фондом и облигацией, но как вы на самом деле идете о создании инвестиционного портфеля? Какие конкретные инвестиции вам подходят? Какие существуют ресурсы для помощи вы с инвестиционными решениями?
Хороший инвестиционный портфель будет распространять ваш риск
Вам нужен финансовый специалист, чтобы помочь вам начать работу? Почти общепринятая концепция заключается в том, что большинство портфелей должны включать сочетание инвестиций, таких как акции, облигации, паевые инвестиционные фонды и другие инвестиционные средства. Портфель также должен быть сбалансированным. То есть, портфель должен содержать инвестиции с различными уровнями и типами риска, чтобы помочь свести к минимуму общий эффект, если один из портфельных холдингов значительно снизится.
Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.
Многие инвесторы делают ошибку, помещая все свои яйца в одну корзину. Например, если вы инвестируете в один запас, и этот запас проходит через крышу, можно сделать удачу. С другой стороны, этот запас может потерять всю свою ценность, что приведет к полной потере ваших инвестиций. Распространение ваших инвестиций на несколько классов активов должно помочь снизить риск потери всех ваших инвестиций. Однако помните, что нет никакой гарантии, что любая инвестиционная стратегия будет успешной и что все инвестиции связаны с риском, включая возможную потерю принципала.
При формировании инвестиционного портфеля инвестор преследует цели:
· достижение определенного уровня доходности;
· прироста капитала;
· минимизации инвестиционных рисков;
· обеспечение ликвидности инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне.
В состав портфеля, как правило, входят активы с разным уровнем риска. Рисковые активы (risky asset) - это активы, доходность которых в будущем неопределенная. К рисковым активам можно отнести акции, стоимость которых может меняться в течении года в зависимости от финансового состояния компании. Ценные бумаги, будущая доходность которых известна в момент погашения, называются безрисковыми (risk-free, или riskless assets). Как правило, это государственные облигации, корпоративные облигации.
Распределение активов: сколько яиц в корзинах?
Распределение активов является одним из первых шагов по созданию диверсифицированного инвестиционного портфеля. Выделение активов означает решение о том, как ваши инвестиционные доллары должны распределяться между широкими инвестиционными классами, такими как акции, облигации и альтернативы наличными. Вместо того, чтобы уделять особое внимание индивидуальным инвестициям, распределение активов подходит к диверсификации с более общей точки зрения. Например, какой процент вашего портфеля должен быть в запасах?
Состав портфеля ценных бумаг зависит от целей инвестора и тактики его поведения (рискованная, консервативная).
1. Портфель роста формируется с целью прироста капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов и состоит главным образом из объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала (как правило, из акций компаний с растущей курсовой стоимостью). Цель данного типа портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Поскольку дивидендные выплаты производятся в относительно небольшом размере, темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.
Основополагающий принцип заключается в том, что различные классы инвестиций показали разные нормы прибыли и уровни волатильности цен с течением времени. Кроме того, поскольку разные классы активов часто реагируют по-разному на одни и те же новости, ваши акции могут снизиться, пока ваши облигации растут, или наоборот. Хотя ни диверсификация, ни распределение активов не могут гарантировать прибыль или обеспечить потенциальную потерю, диверсификация ваших инвестиций по различным классам активов может помочь вам минимизировать волатильность и максимизировать потенциальную отдачу.
Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.
Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность - ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.
Итак, как вы выбираете сочетание, которое вам подходит? Для вас доступны бесчисленные ресурсы, в том числе интерактивные инструменты и модели распределения выборки. Некоторые из этих факторов объективны. Другие более субъективны, например, ваша терпимость к риску или ваш взгляд на экономику. Финансовый специалист может помочь вам адаптировать систему распределения к вашим потребностям.
Диверсификация не ограничивается распределением активов. Даже в рамках инвестиционного класса различные инвестиции могут предлагать различные уровни волатильности и потенциального возврата. Например, с запасом вашей портфеля вы можете выбрать баланс с более высокими волатильными запасами с те, которые исторически были более стабильными.
Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.
Поскольку большинство паевых инвестиционных фондов инвестируют в десятки и сотни ценных бумаг, включая акции, облигации или другие инвестиционные средства, покупка паев в паевом фонде уменьшает вашу подверженность какой-либо одной ценной бумаге. В дополнение к мгновенной диверсификации, если фонд активно управляется, вы получаете выгоду от профессионального финансового менеджера, принимающего инвестиционные решения от вашего имени.
Выберите инвестиции, которые соответствуют вашей толерантности к риску
Примечание. Прежде чем инвестировать в взаимный фонд, внимательно изучите его инвестиционные цели, риски, сборы и расходы, которые изложены в проспекте, доступном из фонда. Получите и прочитайте проспект фонда, прежде чем инвестировать. На вашу терпимость к риску влияют несколько факторов, включая цели и цели, сроки использования этих денег, жизненный этап, личность, знания, другие финансовые ресурсы и инвестиционный опыт. Вы захотите выбрать сочетание инвестиций, которые могут обеспечить максимально возможную отдачу на уровне риска, с которым вы чувствуете себя комфортно на постоянной основе.
2. Портфель дохода ориентирован на получение текущего дохода - процентных и дивидендных выплат. Он состоит в основном из объектов инвестирования, обеспечивающих получение дохода в текущем периоде (акции, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигации и другие бумаги, отличительной чертой которых является выплата текущих доходов).
Инвестиционные профессионалы и консультанты
По этой причине инвестиционный специалист обычно задает вам вопросы, чтобы он или она мог оценить вашу терпимость к риску, а затем адаптировать портфель к вашему профилю риска. Богатая инвестиционная информация доступна, если вы хотите провести собственное исследование, прежде чем принимать инвестиционные решения. Тем не менее, многие люди не умеют просачиваться через балансы, отчеты о прибылях и убытках и отчеты об эффективности. У других просто нет времени, энергии или желания провести тщательный анализ, который знаменует умного инвестора.
Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания - получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости. Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска. Портфель доходных бумаг состоят из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.
Для этих людей инвестиционный консультант или профессионал может быть бесценным. Инвестиционные консультанты и профессионалы обычно делятся на три группы: биржевые маклеры, профессиональные менеджеры денег и финансовые планировщики. Выбирая финансового специалиста, учитывайте его или ее юридические обязанности в выборе ценных бумаг для вас, как физическое или юридическое лицо получает компенсацию за свои услуги, а также то, соответствует ли квалификация и опыт отдельных лиц вашим потребностям. Спросите друзей, семью и если они могут рекомендовать специалистов, которых они использовали и хорошо работали.
3. Консервативный портфель включает в основном объекты инвестирования со средними (а иногда и минимальными) значениями уровней риска (соответственно темпы роста дохода и капитала по таким объектам инвестирования значительно ниже). Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая - доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Консервативные портфели можно классифицировать следующим образом.
Попросите ссылки и обратитесь в местные и федеральные регулирующие органы, чтобы выяснить, были ли какие-либо жалобы клиентов или дисциплинарные меры против человека в прошлом. человек прислушивается к вашим целям, задачам и проблемам. Фондовые брокеры работают в брокерских домах, как правило, по поручению. Убедитесь, что индивидуальный брокер обладает необходимыми навыками и знаниями, чтобы помочь вам в принятии инвестиционных решений.
Профессиональные менеджеры денег когда-то были доступны только для людей с очень высоким уровнем чистой стоимости. Но это немного изменилось, когда конкуренция за инвестиционные доллары выросла настолько, что отчасти связано с распространением скидочных брокеров в Интернете. Теперь многие профессиональные менеджеры денег значительно снизили свои первоначальные инвестиционные требования, чтобы привлечь больше клиентов.
Портфель двойного назначения . В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые - прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле.
Профессиональный менеджер по денежным средствам разрабатывает инвестиционный портфель, адаптированный к инвестиционным целям клиента. Плата за управление и расходы могут варьироваться в широких пределах между менеджерами, и все сборы и сборы должны быть полностью раскрыты.
Финансовый планировщик может помочь вам установить финансовые цели и разработать и помочь реализовать соответствующий финансовый план, который управляет всеми аспектами вашей финансовой картины, включая инвестиции, планирование выхода на пенсию, планирование недвижимости и планирование защиты. В идеале финансовый планировщик рассматривает ваши финансы как взаимосвязанное целое. Поскольку любой человек может назвать себя финансовым планировщиком без образования или лицензирования в этом районе, вы должны тщательно выбрать финансового планировщика.
Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств.
Убедитесь, что вы понимаете, какие услуги планировщик предоставит вам и каковы его или ее квалификации. Найдите финансового планировщика с одним или несколькими из следующих учетных данных. Финансовые планировщики могут быть платными или комиссионными, поэтому убедитесь, что вы понимаете, как компенсируется планировщик. Как и любой финансовый специалист, ваша ответственность за то, чтобы человек, которого вы рассматриваете, хорошо подходит вам и вашим целям.
За последние несколько десятилетий инвестиционный мир развился до такой степени, что существует сотни различных подходов и стилей инвестиционного портфеля, которые содержатся в многочисленных категориях инвестиционных портфелей. Где вы начинаете исследовать и анализировать все эти разные категории, подходы и стили?
Классификация портфелей ценных бумаг в зависимости от источника дохода представлена на рисунке 14.1.
Рисунок 14.1. Классификация портфеля ценных бумаг по источнику получения дохода
При формировании инвестиционной политики определенное значение имеют индивидуальные склонности инвестора к риску. Классифицировать инвесторов можно по выбираемым ими стратегиям инвестирования. С этой точки зрения выделяют следующие группы инвесторов:
В принципе, три классификации инвестиционных портфелей можно рассматривать как пирамиду с категориями портфелей наверху, и в каждой категории вы найдете ряд различных инвестиционных подходов, и в рамках каждого подхода вы найдете ряд различных стилей инвестиционного портфеля.
В целом основные категории портфелей разделены по аналогии с категориями категорий отдельных типов инвестиций. Тем не менее, существуют также категории портфелей, которые отражают сочетание типов инвестиций. Например, в категории «Сбалансированный портфель» будет описан инвестиционный портфель, который содержит комбинацию инвестиций в денежные средства, фиксированный доход и рост.
· консервативный тип инвестора характеризуется склонностью к минимизации риска, к надежности вложений;
· умеренно-агрессивному типу инвестора присущи такие черты, как склонность к риску, но не очень высокому, предпочтение высокой доходности вложений, но с определенным уровнем защищенности;
· агрессивный инвестор готов идти на риск ради получения высокого дохода по ценной бумаге.
Пример. Если инвестиционный портфель спроектирован и управляется в категории «Рост», то под этой категорией может быть несколько различных инвестиционных подходов, и под каждым подходом может быть множество разных стилей. На следующем рисунке показано, как инвестиционный портфель роста можно разделить на разные подходы и стили.
Часто, когда вы садитесь с консультантом, они будут пытаться профилировать вашу личность вложений с помощью ряда вопросов, чтобы определить, какую категорию инвестиционного портфеля вы должны покупать. Ваш итоговый профиль инвестора обычно обозначает вас как ориентированный на консерватив, сбалансированный или ориентированный на рост.
Поэтому в зависимости от стратегии инвестирования могут быть сформированы различные типы портфелей: высоконадежный, диверсифицированный, рискованный (табл. 14.1).
Таблица 14.1. Классификация и характеристики портфеля ценных бумаг в зависимости от стратегии инвестирования
Тип инвестора | Цель инвестора | Степень риска инвестиций | Предполагаемый состав портфеля | Тип портфеля | Доходность портфеля |
Консервативный | Защита от инфляции | Низкая | Государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных, надежных эмитентов, котирующихся в высших котировальных листах на бирже | Высоконадежный | Низкая |
Умеренно-агрессивный | Рост капитала в долгосрочном периоде | Средняя | Государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных эмитентов, ценные бумаги менее известных компаний, прошедших листинг на бирже | Диверсифицированный | Умеренная |
Агрессивный | Спекуляция, рост капитала за счет изменения цен на активы | Высокая | Высокая доля ценных бумаг венчурных, паевых инвестиционных фондов, малых компаний, характеризующихся высоким уровнем дохода | Рискованный | Высокая |
Консервативные инвесторы – стремятся обеспечить надежность вложений капитала и минимизировать риск, поэтому склонны формировать портфель ценных бумаг с низким уровнем риска. Умеренно-агрессивные инвесторы ориентируются как безопасность инвестиций, так и на доходность ценных бумаг. Агрессивные инвесторы лояльно воспринимают вероятность риска и ориентируются на высокую доходность и перспективный рост курса ценных бумаг.
Некоторые общие ярлыки, чтобы вы начали
Эти три категории терминов являются более общими метками и чаще используются в этих вопросниках. Поскольку для каждой категории, подходов и стиля всегда существует множество разных ярлыков и терминов, используемых в инвестиционной отрасли, чтобы попытаться полностью уловить нашу общую дискуссию, в следующем разделе мы попытаемся изложить более общие метки, используемые в эти области.
Некоторые из наиболее распространенных категорий общих инвестиционных портфелей включают следующее. Денежные средства и денежные эквиваленты Доход Доход с ростом роста Агрессивный рост Международный рост Альтернатива или гибрид. Каждая категория инвестиционного портфеля также может быть разделена на различные подходы к инвестиционному портфелю. Ниже перечислены некоторые из этих подходов.
Существует очень много классификаций портфелей по разным признакам:
По составу (фиксированные, меняющиеся),
По возможности изменять первоначальный объем денежных средств (пополняемый портфель, отзываемый, постоянный),
По виду ценных бумаг в портфеле (однопрофильные, многопрофильные),
По срокам действия ценных бумаг (срочные (кратко-, средне-, долго-), бессрочные),
По территориальному признаку (портфели иностранных ц.б., отеч-х ц.б., региональные портфели),
По отраслевой принадлежности (специализированные, комплексные),
По характеру, кот. рассмотрим более подробно ниже.
Данная классификация инвестиционного портфеля (табл.1) зависит от соотношения двух основных показателей: уровня риска , который готов нести инвестор, и уровня желаемой доходности от вложенных инвестиций.
Итак, в консервативном портфеле распределение ценных бумаг обычно происходит следующим образом: большая часть – облигации (снижают риск), меньшая часть – акции надежных и крупных российских предприятий (обеспечивают доходность) и банковские вклады. Консервативная стратегия инвестирования оптимальна для краткосрочного инвестирования и является неплохой альтернативой банковским вкладам, так как в среднем ПИФы облигаций показывают годовую доходность в 11 – 15 % годовых.
Умеренный инвестиционный портфель включает в себя акции предприятий и государственные и корпоративные облигации. Обычно доля акций в портфеле чуть превышает долю облигаций. Иногда небольшая доля средств может вкладываться в банковские депозиты. Умеренная стратегия инвестирования оптимально подходит для краткосрочного и среднесрочного инвестирования.
Агрессивный инвестиционный портфель состоит из акций высокодоходных акций, но в целях диверсификации и снижения рисков в него включаются и облигации. Агрессивная инвестиционная стратегия лучше всего подходит для долгосрочного инвестирования, так как подобные инвестиции на короткий промежуток времени являются очень рискованными. Зато на отрезке времени от 5 лет и более инвестирование в акции дает очень неплохой результат (некоторые ПИФы акций за 5 лет продемонстрировали доходность более 900%!).
Необходимо понимать, что не существует идеального инвестиционного портфеля, подходящего на все времена. На растущем рынке выгоднее всего вкладывать в акции, на падающем – переводить деньги в облигации. Другими словами, для получения максимальной доходности необходимо следить за колебаниями рынка и вовремя принимать правильные инвестиционные решения.
Таблица 1
Вид портфеля | Тип инвестора | Цели инвестирования | Степень риска | Тип ценных бумаг |
Консервативный (надежный, но приносит мало дохода) | Консервативный инвестор (надежность инвестиций ценит выше доходности) | Достижение доходности выше, чем по банковским вкладам, защита от инфляции | Низкая | Портфель состоит преимущественно из государственных ценных бумаг, акций и облигаций крупных и стабильных компаний |
Умеренный (характеризуется средней степенью доходности при умеренном риске) | Умеренный инвестор (пытается соблюсти разумный баланс между риском и доходностью, проявляет осторожную инициативу) | Долговременное инвестирование с целью увеличения капитала | Средняя | Небольшую долю в портфеле занимают государственные ценные бумаги, подавляющую – ценные бумаги крупных и средних стабильных компаний |
Агрессивный (рискованный, но способен приносить большие доходности) | Агрессивный инвестор (классический спекулянт, готов идти на риск ради высокой доходности, быстрый на принятие решений) | Возможность быстрого роста вложенных средств | Высокая | Портфель состоит в основном из высокодоходных, «неоцененных» рынком акций небольших, но перспективных компаний, венчурных компаний и т.д. |
Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска.
Выделяют два основных типа портфеля:
Портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода);
Портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста).
Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то, что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости. В его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода.
Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов.
Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.
Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.
Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность - ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.
Портфель дохода. Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты.
Портфель регулярного дохода
формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.
Портфель доходных бумаг состоят из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.
Портфель роста и дохода . Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая - доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.
Портфель двойного назначения . В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые - прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле.
Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств